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占愿景基金一期一半投资额的沙特公共投资基金此前曾表示,只会将一期基金的利润投入二期基金。此前,软银官方发布消息称,因出售所持阿里巴巴集团2.8%的股份,其2019财年第一季度(2019年4月1日~6月30日)合并将计入约1.2万亿日元(约合111.2亿美元)利润。

本意见实施后,金融监督管理部门在本意见框架内研究制定配套细则,配套细则之间应当相互衔接,避免产生新的监管套利和不公平竞争。按照“新老划断”原则设置过渡期,确保平稳过渡。过渡期为本意见发布之日起至2020年底(表格调整,原文为“至2019年6月30日),对提前完成整改的机构,给予适当监管激励(新增表述)。过渡期内,金融机构发行新产品应当符合本意见的规定;为接续存量产品所投资的未到期资产,维持必要的流动性和市场稳定,金融机构可以发行老产品对接,但应当严格控制在存量产品整体规模内,并有序压缩递减,防止过渡期结束时出现断崖效应。金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划,明确时间进度安排,并报送相关金融监督管理部门,由其认可并监督实施,同时报备中国人民银行(新增表述)。过渡期结束后,金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范(因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外),金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品。

其次,这个市场上的金融产品以人民币为主,不排除其他币种,但一切由市场需求决定。产品包括,股票、债券、银团贷款、资产证券化、期权期货等衍生产品、与商品期货对接的金融衍生产品等。产品不仅要丰富,更要交易灵活,能与国际市场无缝对接。比如,一些产品可以考虑创新性地发行人民币外币双币种产品,比如,一只债券,可以部分发行人民币,部分发行外币;或者债券发行时同时以人民币和外币标价,投资人可以自由选择以人民币或者外币购买。这样的债券,在后期的交易中,会发展出许多交易方式和对冲风险方式。这可以丰富市场可交易产品,活跃市场,也增加市场的吸引力。

Uber与WeWork作为烧钱未盈利的共享经济案例给孙正义与愿景基金带来的负面影响是直接而明显的,如愿景基金二期的募资困难。2016年10月,软银集团宣布组建愿景基金;2017年5月,该基金首轮募集资金达到930亿美元;2018年,愿景基金又获得50亿美元的资金注入。其LP团队包括软银集团、沙特阿拉伯主权财富基金、阿联酋Mubadala投资基金、苹果公司、高通公司、富士康科技、夏普、拉里·埃里森的家族办公室等。两年时间内,孙正义通过愿景基金1期在全球共投资82家科技公司,包括Uber、滴滴出行、Grab、WeWork、Cruise等覆盖大出行、金融科技与医疗健康等多领域的创业公司。

(数据来源:国盛证券)外资给A股带来的变化借日韩和中国台湾的他山之石,我们可以结合互联互通这两年的一些数据,来比较研究一下金融开放对A股的影响,我们将会发现,“今天的你我,正在重复昨日的故事。”首先,外资在A股同样有高集中度的特征,但尚不及中国台湾市场。

第三,进一步完善自贸区账户管理办法。前面有专家讲到,目前上海自贸区账户管理主要为贸易及招商引资项目的投资服务的。考虑到国际金融中心的特点,也考虑到一定时期内我国资本项目管理的需要,面向“一带一路”融资的金融产品和市场交易,我认为应该丰富它的金融功能,投融资主体都应该开立自贸区账户进行交易。这样,自贸区账户管理,需要考虑:开户人必须包括合资格的投融资人和融资人;账户的使用规则,更多的适应金融投资、融资、交易的需要等,确保金融投资与金融交易项下的资金可以自由、顺畅的进出。与贸易项下资金进出不同,金融市场瞬息万变,资金进出的效率要求非常高。

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